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<\/p>\nEn medio de las cr\u00edticas del presidente estadounidense Donald Trump por los desequilibrios comerciales de su pa\u00eds, el saldo a favor de M\u00e9xico ascendi\u00f3 a 171,809 millones de d\u00f3lares el a\u00f1o pasado.<\/p>\n
El super\u00e1vit comercial de M\u00e9xico con Estados Unidos rompi\u00f3 r\u00e9cord en 2024, al crecer a una tasa interanual de 12.7% y alcanzar los 171,809 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n
Esta tendencia adquiere mayor relevancia porque el presidente estadounidense, Donald Trump, tiene la intenci\u00f3n de generar pol\u00edticas p\u00fablicas internas o negociaciones con terceros pa\u00edses para reducir el saldo negativo de Estados Unidos en su balanza comercial de productos.<\/p>\n
Considerando su comercio con todo el mundo, las importaciones de productos a Estados Unidos fueron de 3.3 billones de d\u00f3lares en 2024, y las exportaciones desde este mismo pa\u00eds totalizaron casi 2.1 billones de d\u00f3lares, lo que arroj\u00f3 por consiguiente un d\u00e9ficit de alrededor de 1.2 millones, un saldo negativo que creci\u00f3 14% a tasa anual.<\/p>\n
Tras su toma de posesi\u00f3n, Trump firm\u00f3 el memorando de la pol\u00edtica comercial America First, que identifica una serie de acciones que deben completarse antes del 1 de abril de 2025, incluidas la de investigar las causas de los \u201cd\u00e9ficits comerciales de bienes de los Estados Unidos, as\u00ed como las implicaciones y riesgos econ\u00f3micos y de seguridad nacional resultantes de dichos d\u00e9ficits\u201d, y recomendar \u201cmedidas de respuesta\u201d.<\/p>\n
El comercio de Estados Unidos con M\u00e9xico y Canad\u00e1 representa casi 30% de las importaciones del pa\u00eds, lo que convierte a esta relaci\u00f3n en un objetivo para la agenda nacionalista del presidente Trump.<\/p>\n
Trump ha criticado a los pa\u00edses con los que Estados Unidos tiene un gran d\u00e9ficit comercial, argumentando que el pa\u00eds se encuentra en una situaci\u00f3n de desventaja que necesita corregirse mediante aranceles. Sin embargo, de acuerdo con JP Morgan, la elasticidad de sustituci\u00f3n de muchas de las principales importaciones estadounidenses de M\u00e9xico y Canad\u00e1 es inferior a la media, lo que significa que los posibles aranceles probablemente conducir\u00edan a precios internos m\u00e1s altos.<\/p>\n
En 2024, Estados Unidos registr\u00f3 d\u00e9ficits en su comercio de productos de 63,336 millones de d\u00f3lares con Canad\u00e1 y de 295,402 millones de d\u00f3lares con China. Adem\u00e1s, tuvo saldos negativos con Vietnam, India, Taiw\u00e1n, Corea del Sur y la Uni\u00f3n Europea a niveles r\u00e9cord.<\/p>\n
Desde la perspectiva de JP Morgan, si bien los d\u00e9ficits comerciales son centrales en las cr\u00edticas de Trump a Canad\u00e1 y M\u00e9xico, hay otras cuestiones en cada relaci\u00f3n bilateral que ser\u00e1 clave vigilar en caso de que el Tratado de Libre Comercio de Am\u00e9rica del Norte (T-MEC) se use, como ya ocurri\u00f3, a manera de palanca para abordar preocupaciones no comerciales.<\/p>\n
Trump ha criticado la dependencia de Canad\u00e1 del apoyo militar estadounidense, abogando por compartir los costos. En su administraci\u00f3n anterior, tambi\u00e9n critic\u00f3 el sistema de gesti\u00f3n del suministro de productos l\u00e1cteos de Canad\u00e1, argumentando que impon\u00eda aranceles injustamente altos a los productos l\u00e1cteos estadounidenses y creaba barreras para los agricultores estadounidenses.<\/p>\n
En la relaci\u00f3n entre Estados Unidos y M\u00e9xico, los principales problemas son el comercio, la inmigraci\u00f3n y la seguridad. En 2019, el presidente Trump amenaz\u00f3 con aumentar los aranceles a las importaciones de productos mexicanos, si M\u00e9xico no controlaba la inmigraci\u00f3n de Am\u00e9rica Central y del Sur a trav\u00e9s del pa\u00eds hacia Estados Unidos, lo que llev\u00f3 en parte a la creaci\u00f3n del T-MEC en 2020.<\/p>\n
De forma similar, es probable que el acuerdo se use una vez m\u00e1s como palanca para negociar pol\u00edticas de inmigraci\u00f3n m\u00e1s estrictas con M\u00e9xico y un mayor enfoque en la seguridad fronteriza. Para JP Morgan, lo que es diferente esta vez es la declaraci\u00f3n de \u201cemergencia nacional\u201d en la frontera entre Estados Unidos y M\u00e9xico.<\/p>\n
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Anatom\u00eda del d\u00e9ficit<\/b><\/p>\n
En general, hay un consenso entre economistas en que los aranceles constituyen una herramienta de poca utilidad la para revertir el d\u00e9ficit comercial de un pa\u00eds, ya que estos son causados por fen\u00f3menos macroecon\u00f3micos estructurales.<\/p>\n
Un d\u00e9ficit comercial refleja un exceso de demanda interna que no alcanza a ser satisfecho por los bienes y servicios producidos localmente.<\/p>\n
Este exceso puede ser ocasionado por un d\u00e9ficit fiscal (una situaci\u00f3n en la que el gobierno gasta o consume m\u00e1s de lo que recauda) y\/o por un desequilibrio entre la inversi\u00f3n productiva y el ahorro interno, en donde existe una insuficiencia de este \u00faltimo.<\/p>\n
En presencia de desequilibrios macroecon\u00f3micos como estos, la imposici\u00f3n de aranceles hacia una o varias econom\u00edas en particular solo redistribuir\u00e1 el saldo del d\u00e9ficit comercial entre otros pa\u00edses.<\/p>\n
En el caso de los Estados Unidos, luego del inicio de su guerra comercial con China en el 2018, su d\u00e9ficit comercial con el pa\u00eds asi\u00e1tico se redujo, pero simult\u00e1neamente creci\u00f3 su d\u00e9ficit con M\u00e9xico y, m\u00e1s aceleradamente, con otros pa\u00edses asi\u00e1ticos como Corea del Sur, Vietnam y Taiw\u00e1n.<\/p>\n
Solo con estos tres pa\u00edses, el desequilibrio comercial de Washington sum\u00f3 263,000 millones de d\u00f3lares, cifra en la que Vietnam participa con casi la mitad.<\/p>\n
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