La acci\u00f3n de la automotriz Tesla sol\u00eda volar como un avi\u00f3n, al punto de convertir a su due\u00f1o, Elon Musk, en la persona m\u00e1s rica del mundo. Tesla era la compa\u00f1\u00eda del futuro, pero en el presente, el pasado parece haberla alcanzado. Los viejos rivales de toda compa\u00f1\u00eda est\u00e1n provocando que, en el cierre de la semana pasada, la acci\u00f3n de Tesla sea la peor del \u00edndice S&P 500: la competencia, la demanda, los bienes sustitutos, los arcaicos escollos de las grandes compa\u00f1\u00edas, est\u00e1n demoliendo a la otrora voladora del mercado.<\/p>\n
El problema de Tesla es de origen, vende un bien ya antiguo: el autom\u00f3vil. Durante casi una d\u00e9cada Elon Musk logr\u00f3 convencer al mercado de que su producto era novedad, el\u00e9ctrico, sin piloto, inteligente. Pero, como sea que se le mire, el Tesla es un autom\u00f3vil. Y ya. Lo que a principios del siglo XX fue una novedad tecnol\u00f3gica, dej\u00f3 de serlo.<\/p>\n
Es normal, hist\u00f3ricamente los innovadores suelen gozar un breve periodo de ganancias extraordinarias por su invento, antes de que la competencia mejore el proceso, el producto y los costos. As\u00ed pas\u00f3 con el auto, el acero, la computadora y el internet. Y seguir\u00e1 ocurriendo, por ejemplo, en el caso de la inteligencia artificial. La competencia persigue las ganancias extraordinarias de los innovadores.<\/p>\n
Pero otro factor est\u00e1 pesando sobre Tesla. Luego de la euforia y el entusiasmo por el auto el\u00e9ctrico, los consumidores, m\u00e1s serenos, se percataron que la mejor soluci\u00f3n es el auto h\u00edbrido, sector en donde la japonesa Toyota encabeza a la industria con una tecnolog\u00eda magistral, eficiente y econ\u00f3mica. Hace una d\u00e9cada, cuando Tesla irrumpe en el mercado con una soluci\u00f3n viable y eficiente para el auto el\u00e9ctrico, el resto de las automotrices fueron pescadas fuera de base. Por ejemplo, los fabricantes de los mejores autos comerciales del mundo, los alemanes, tardaron a\u00f1os en hacer autos el\u00e9ctricos equiparables a Tesla. Tesla sacudi\u00f3 al mercado como nadie lo hab\u00eda hecho desde que Toyota innov\u00f3 con su m\u00e9todo de \u201cinventarios cero\u201d a finales de los a\u00f1os 70.<\/p>\n
Y fue justamente Toyota la que, con paciencia y estrategia, est\u00e1 apaleando a Tesla en los \u00faltimos meses. Cuando el mundo automotriz trataba de producir el\u00e9ctricos, Toyota decidi\u00f3 que no se unir\u00eda a la manada, y que seguir\u00eda apostando por su ingeniosa soluci\u00f3n. Su motor h\u00edbrido, el cual carga una bater\u00eda el\u00e9ctrica con el movimiento del motor de gasolina, y en velocidades bajas se mueve con propulsi\u00f3n el\u00e9ctrica.<\/p>\n
El auto h\u00edbrido de Toyota no requiere conexi\u00f3n el\u00e9ctrica, la cual es tardada y requiere una infraestructura espec\u00edfica. El Toyota es muy sencillo: es un auto casi normal con un rendimiento de gasolina espectacular. Y en cuanto a emisiones contaminantes en las ciudades es casi tan bueno como el el\u00e9ctrico. Luego de a\u00f1os en que la moda fue el el\u00e9ctrico, los consumidores se percatan de que no vale la pena pagar tanto por la soluci\u00f3n Tesla, y que, para el uso cotidiano, el h\u00edbrido es una soluci\u00f3n m\u00e1s barata.<\/p>\n
La reacci\u00f3n de los mercados ha sido contundente. El precio de la acci\u00f3n de Tesla se ha hundido 57% por debajo de su nivel m\u00e1ximo, y en lo que va de este a\u00f1o se ha reducido 32%. No es que est\u00e9 sufriendo, pero su accionista mayoritario, Elon Musk, ha dejado de ser el hombre m\u00e1s rico del mundo, y se encuentra ahora tercero en la lista, perdiendo en valor 4.5 mil millones de d\u00f3lares en lo que va de 2024.<\/p>\n
En los \u00faltimos cinco a\u00f1os la acci\u00f3n de Tesla ha volado un disparatado 800 por ciento, y en cierto momento su valor de mercado superaba al de todas sus rivales automotrices juntas. No ser\u00eda raro que el precio se siga desinflando, hasta alcanzar un precio m\u00e1s razonable. Mientras que el precio de las acciones de Toyota ha remontado un s\u00f3lido 28% en 2024, y casi 74% en los \u00faltimos doce meses. El mercado parece apoyar la perspectiva comentada en esta nota. Aunque los mercados suelen equivocarse. Como se equivocaron hace a\u00f1os inflando de m\u00e1s a Tesla.<\/p>\n
Los precios en el mercado son una gu\u00eda. Pero no la verdad. Tesla sigue siendo la reina del sector de veh\u00edculos el\u00e9ctricos, y los compromisos ambientales de la mayor\u00eda de los pa\u00edses para reducir dr\u00e1sticamente el monto de emisiones de efecto invernadero eventualmente castigar\u00e1n a los h\u00edbridos y premiar\u00e1n a Tesla.<\/p>\n
Pero lo cierto es que la empresa de Elon Musk ya no es la \u00fanica jugadora. Chinos y alemanes est\u00e1n ya en la ruta, junto con los coreanos, y es cuesti\u00f3n de tiempo para que Tesla tenga que compartir el pastel que comi\u00f3 sola.<\/p>\n